康臣药业1681：价值显现，维持买入评级，目标价调至6.0港元
发布日期：2020-03-24 浏览次数：4141次
作者：Mark Kong, Michael PAN日期：2020年3月24日
摘要：
1、将2020年的市盈率预测下调至10倍，目标价由10.3港元下调至6港元。
2、2019年集团净利润下降83%，主要原因是商誉和无形资产减值，这符合市场预期。
3、由于玉药销售团队重组导致药品在药店的销售额下降，将2020、2021年集团预期净利润分别下调至4.8亿元、5.52亿元（2019年8月22日，预测2020年和2021年分别是6.05亿元、6.97亿元），最新预测值相比前次预测值均下调了21%。
4、受尿毒清持续增长驱动，2020-2022年预期每股收益将保持13%的复合增长率；而且目前股价处于历史低价，按2020年净利润测算，PE仅5倍；同时公司保持股票回购以提振股价，因此维持买入评级。
