中药板块表现强势,康臣药业 (1681 HK)获多家券商看好

发布日期:2021-05-14  浏览次数:601次

 

512日下午,国家领导人在河南省南阳市考察中指出:“过去,中华民族几千年都是靠中医药治病救人。特别是经过抗击新冠肺炎疫情、非典等重大传染病之后,我们对中医药的作用有了更深的认识。我们要发展中医药,注重用现代科学解读中医药学原理,走中西医结合的道路。”

513日,商务部、国家中医药管理局等7部门又联合印发《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》,表明将完善体制机制、支持国家中医药服务出口,推动中医药服务走向世界。

中药板块整体受益于多重政策利好信息,513日中证中药指数收盘飙升3.38%,中药板块迎来一波涨停潮,表现强势。在政策指向下,拥有多条专科领先药品线的中医药企业康臣药业(1681 HK)受到市场关注。 

图表一:中证中药指数涨跌幅

研发遵循中药西证,多类过亿药品蓬勃发展

康臣药业目前拥有“1+6”共七条丰富的产品线,其中包括4条过亿元产品线,分别是肾科线(尿毒清颗粒、益肾化湿颗粒)、影像线(钆喷酸葡胺注射液、碘帕醇注射液)、骨伤科(正骨水、云香祛风止痛酊)及妇儿线(右旋糖酐铁口服溶液),各线均有主打的、重磅的产品。同时,公司也加大对其他产品线的投入,多个过亿品种正在积极培育中。未来公司有望通过产品线的拓展,进一步促进营收增长,将公司打造为更具投资价值的多专科领先的一流中医药企业。

图表二:康臣药业“1+6”的产品格局

资料来源:公司公告,格隆汇整理

市场潜力加速兑现,券商一致看多

实际上,除了此次7部门联合印发的多项利好政策外,此前国务院也出台鼓励中医药的相关条例。

29日,国务院同意印发的《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》中提到,未来国家将会持续支持中医药产业的发展,措施涉及到七大方向,包括:1)夯实中医药人才基础; 2)提高中药产业发展活力;3)增强中医药发展动力;4)完善中西医结合制度;5)实施中医药发展重大工程;6)提高中医药发展效益;7)营造中医药发展良好环境。

在政策红利、疫情复苏的背景下,各大券商纷纷上调了对康臣的目标价。信达国际认为,公司将通过现有的销售网络优势,进一步打开尿毒清在基层市场的销售,达成持续性增长。同时,玉药实施的“品牌+渠道+终端”的战略也将打开核心产品正骨水的市场份额,目标价从6.0港元上调至7.0港元。

星展银行认为,公司玉药的营收和毛利率在2019年起都快速回升,而主力产品尿毒清作为市场唯一的“强推荐”药物,将受到患者群体青睐,因此市场信心将被加强,目标价也从5.7港元大幅上调至8.0港元。

招商证券认为,公司估值处于历史低位,主力产品尿毒清属于独家中药品种,集采压力小,肾科线产品将继续成为21年销售增长的主要动力,因此目标价也从7.7港元上调至8.8港元。

小结

在注重中西药结合治疗的大背景中,康臣药业将拥有着强大的市场优势。在政策驱动、政府扶持、社会关注度提升的大前提下,康臣药业将进一步深耕肾病市场,并开拓更多明星品种。近期,康臣药业股票颇受资本市场关注,估值水平触底回升,但相比券商给出的目标价还有较大上涨空间,其投资价值值得期待。